Shell уходит из Украины: почему гигант не удержался после 17 лет работы

История присутствия и вызовы

Shell вошла в Украину в 2007 году, заключив партнерство с российской группой Альянс Ойл с амбициями занять 10-20% топливного рынка. Компания инвестировала более $460 млн и принесла значительные инновации, такие как крупные АЗК, премиальное топливо V-Power, качественный кофе и фаст-фуд. Однако сотрудничество с Альянс Ойл имело фундаментальные проблемы: российский партнер поставлял горючее по завышенным ценам, перетягивая на себя часть маржи. После 2014 года, когда Shell закрыла 24 заправки в Крыму и пять в Донецкой области из-за российской агрессии, дела компании пошли на убыль. Амбиции лидерства исчезли и до полномасштабного вторжения Shell занимала девятое место по объемам продаж горючего. Полномасштабная война еще больше подорвала бизнес, поскольку поставки от российского партнера стали невозможными, а выручка в 2022 году упала почти на 40% в валюте.

Сложности расторжения партнерства и национализации

С началом полномасштабной войны украинское правительство запретило какие-либо действия с активами россиян. Shell стремилась избавиться от токсичного российского партнера Эдуарда Худайнатова, владевшего 49% совместной компании Альянс Холдинг через мальтийскую Todwick. Юристы Shell пытались размыть долю россиян путем дофинансирования капитала компании Цицерон Холдинг Б.В. (владелицы Альянс Холдинг) без согласия российского партнера. В декабре 2022 года Shell предоставила Цицерону $12,7 млн, что должно было уменьшить долю Худайнатова с 49% до 2,56%. Однако украинская сторона, включая офис президента и НАПК, узнала об этом постфактум, восприняв действия Shell как попытку сохранить бизнес для подсанкционного партнера. В январе 2024 года украинский суд сначала отказался национализировать долю Худайнатова, но через два месяца апелляционный суд принял решение игнорировать размытие доли и взыскать 49% ООО «Альянс Холдинг» в доход государства. Это решение стало неприятным сюрпризом для глобального офиса Shell, который трактовал его как «измену» из-за неучтения докапитализации.

Быстрый выход с рынка

Через три месяца после решения апелляции, в июле 2024 года, Shell начала ускоренный закрытый конкурс по продаже своего украинского актива. Предложения получили государственная Ukrnafta и ОККО. Альянс Холдинг демонстрировал ущерб в размере 363 млн грн за последние три года. Национализация 49% компании стала последней каплей для Shell, которая, являясь публичной компанией с капитализацией почти $200 млрд, считала неприемлемым иметь партнера в лице Фонда госимущества Украины без предварительных договоренностей.

19 ноября Ukrnafta сообщила о приобретении 51% Альянс Холдинга, владеющего 131 заправкой Shell. Сумма сделки не разглашается, однако Forbes Ukraine оценил стоимость 51% в $15-25 млн. Интересным моментом сделки стало то, что Ukrnafta выиграла «тендер» у ОККО, предложив более высокую цену. Руководитель ОККО Василий Даниляк объяснил отказ от дальнейшей борьбы неопределенностью национальной 49% доли.

Воздействие на инвестиционный имидж и будущие риски

Выход Shell, единственной компании из «элиты» работавшего в Украине мирового энергетического бизнеса, может иметь последствия для инвестиционного имиджа страны. Хотя Ukrnafta не испытывала негатива в переговорном процессе, для Shell, вероятно, ключевым является финансовый аспект. Предполагается, что компания может вернуться в Украину после завершения войны, если появятся интересные активы или проекты. Однако подсанкционные владельцы, вероятно, будут обжаловать взыскание активов в международных учреждениях. Хотя Европейский суд по правам человека, скорее всего, станет на сторону Украины, международные арбитражи, призванные защищать компании, менее предсказуемы. Одно решение арбитража в пользу бывшего владельца может спровоцировать шквал подобных исков против Украины.

Источник — Forbes