Рейдеры в степях Украины: почему происходят захваты предприятий

Наталья Осадчая, сооснователь S&P Investment Risk Management Agency, об основных факторах риска, самых типичных ошибках и возможностях защититься от рейдеров.

Читайте українською

Проблема незаконного захвата контроля над предприятием – рейдерство – в последние годы стала снова актуальной. Расцвет рейдерства в Украине пришелся на нулевые годы, а вот начало 2010-х было относительно спокойным. В этот период единственными рейдерами в стране была «семья» беглого президента Украины Виктора Януковича и его приближенные. Они не утруждали себя соблюдением каких-либо формальностей, а полностью подконтрольные «донецкому клану» прокуратура, суды, СБУ и МВД сводили к нулю возможность собственников отстоять свой бизнес. После Революции Достоинства ситуация несколько улучшилась, но проблема силового захвата контроля и незаконной передачи прав собственности остается актуальной. Хорошая новость – сейчас по крайней мере есть возможность попробовать отстоять свои интересы.

Как подстраховаться от попытки рейдерского захвата и что делать, если атака уже началась, RAU рассказала Наталья Осадчая, сооснователь S&P Investment Risk Management Agency.

— Как часто и почему в Украине происходят рейдерские захваты? С чем это связано?

— В наши дни рейдерство в Украине, увы, стало нормой и почти неотъемлемой составляющей ведения бизнеса. Особенно эта проблема затрагивает сферу ритейла и недвижимости. Только за последние несколько лет были совершены десятки захватов объектов коммерческой недвижимости (можно вспомнить ситуацию с львовским ТРЦ Victoria Gardens и киевским ТРЦ SkyMall – ред.). Некоторые из них стали настолько резонансными, что стали некими маркерами Украины как инвестиционно-рискованного государства. Анализируя нынешнюю ситуацию в стране, я не вижу предпосылок к уменьшению рейдерских захватов в ближайшее время.

Из причин, которые способствовали появлению и развитию данного явления, можно выделить:

1. Нестабильную политическую ситуацию в Украине, частую смену высокопоставленных чиновников, руководителей правоохранительных органов и так далее;
2. Коррупцию на всех уровнях, в том числе, в правоохранительных органах и судах;
3. Осуществление рейдерских атак с привлечением государственных и правоохранительных органов;
4. Отсутствие реального механизма и практики привлечения к уголовной ответственности за рейдерство;
5. Отсутствие культуры ведения честного бизнеса. Важным фактором в данном аспекте является неготовность бизнесменов, ведущих бизнес в Украине, «играть» честно.

— Какие ошибки чаще всего допускают украинские компании в подобных ситуациях?

— Каждый рейдерский захват уникальный. Крайне редко встречаются два одинаково организованных и реализованных захвата. Это как сражение, сценарий которого меняется в зависимости от тактики противника. Тем не менее, исходя из нашей практики, можно выделить общие тенденции и характеристики, которые могут послужить причиной рейдерского захвата.

Первое, о чем важно помнить – то, что объектом рейдерского захвата становятся не все предприятия. Его причиной могут быть следующие обстоятельства:

1. Наличие в собственности компании крупного объекта недвижимости и/или объектов интеллектуальной собственности, а также бизнеса в любом виде, который приносит стабильный доход;
2. Наличие у предприятия ошибок/обстоятельств, которые могут послужить причиной захвата. Именно это побуждает рейдеров атаковать, отождествляя предприятие с легкой добычей.

Любой рейдерский захват рассчитан на скорость. Атака интересна заказчикам только при условии максимально быстрого проведения, прежде всего, с «финансовой» точки зрения. Первичная цель рейдеров – получение полного физического контроля над объектом, вторичная – получение финансового контроля. При таком положении дел рейдеру уже не важно, как долго будет продолжаться конфликт, ведь он использует не личные ресурсы, а средства захваченного объекта. «Жертва» атаки будет «обескровлена» и ей придется вкладывать в эту «войну» как личные, так и заемные средства. Так, противостояние может длиться годами, на протяжении которых рейдер будет продолжать получать доход от захваченного объекта.

В целом, защита от серьезной рейдерской атаки – процесс долгий и финансово затратный. Одно наше дело по защите от захвата крупного объекта недвижимости в Киеве длилось пять лет. Объект был возращен под контроль нашего клиента, но его финансовые потери оказались колоссальными. Далеко не каждая компания может финансово выдержать такую битву. Наш кейс скорее был исключением.

Как показывает практика, если рейдер «заходит» на объект и получает контроль над финансовыми потоками, он производит «манипуляции», из-за которых устранить его с этого объекта практически невозможно. Не стоит забывать, что крупные рейдерские захваты осуществляются при активном участии правоохранительных и/или государственных органов, что существенно усложняет попытки возврата неправомерно захваченного объекта.

Ярким примером всего вышеупомянутого является нашумевший кейс компании Arricano. Ведущий девелопер торговых центров уже более пять лет безуспешно пытается вернуть себе контроль над ТРЦ Sky Mall. Несмотря на то, что Arricano имеет на руках многочисленные решения Лондонского Коммерческого Арбитражного Суда, исполнить их на данный момент в Украине практически невозможно. Особенно затрудняет процесс то, что в конфликт вовлечены чиновники на достаточно высоком уровне.

— Как ритейлеру защитить свой бизнес?

— Если бизнес-проект осуществляется в партнерстве, еще на «стадии ноль» стоит внимательно отнестись к формированию корректных «правил игры». Необходимо сразу просчитать и верно выстроить систему «сдержек и противовесов», которая сделает невозможным или невыгодным «предательство» и/или захват бизнеса одним из партнеров. По статистике, одним из самых распространенных видов рейдерства является тот, который начинается с корпоративного конфликта.

Поэтому наш основной совет заключается в следующем: еще на стадии обсуждения бизнес-проекта подходите к вопросу инвестирования фундаментально. Это поможет инвестору значительно минимизировать репутационные и финансовые потери в будущем.

— Профилактика: чего лучше избегать?

— Первое: игнорирование/не обжалование результатов проверок контролирующих органов, установивших факт неправомерных действий предприятия, на котором зарегистрирован объект.

Второе. Игнорирование возбуждения уголовного дела в отношении контрагента, который продал объект недвижимости и/или должностного лица/органа, принявшего решение о продаже объекта недвижимости. Выдача следствию оригиналов правоустанавливающих документов.

Третье. Выдача предприятием, на котором зарегистрирован объект недвижимости, долговых ценных бумаг со сроком платежа «по предъявлению».

Четвертая. Первичная приватизация объекта недвижимости и/или выкуп объекта у органов государственной власти/местного самоуправления без реализации последующей схемы минимизации юридических рисков.

Пятое. Непереоформление правоустанавливающих документов на объект и/или уставных документов: не изменено название предприятия, не получено новое свидетельство на право собственности, не изменены технические характеристики объекта после проведения реконструкции и т.п.

Шестое. Передача части корпоративных прав предприятия, на котором зарегистрирован объект, третьим лицам: директорам, председателем правления и т.п.

Седьмое Распределение долей между бизнес-партнерами по принципу «60/40» или «51/49» в том случае, если руководитель предприятия перешел на сторону участника – владельца 51-го % уставного фонда.

Восьмое. Купля-продажа корпоративных прав предприятия, на котором числился объект недвижимости (выкупленный у государства), без надлежащей оценки юридических рисков. Отсутствие процедур по минимизации рисков.

Девятое. Сугубо юридические ошибки/неточности при ведении бизнеса, особенно при заключении сделки и/или после ее заключения.

Читайте также –

ТРЦ Victoria Gardens повідомляє про нову спробу рейдерського захоплення